MENGENAL BURSA SAHAM (bagian 2)

---

Bursa Lelang

Bursa lelang atau pasar lelang (Auction Exchanges) merupakan tempat di mana pembeli dan penjual memasang tawaran dan penawaran yang kompetitif pada saat yang bersamaan. Dalam bursa lelang, ada harga tertinggi dan harga terendah. Harga saham saat ini adalah harga tertinggi yang bersedia dibelanjakan oleh pembeli untuk membeli sekuritas, sedangkan harga terendah adalah harga yang akan diterima oleh penjual. Perdagangan kemudian dicocokkan dan ketika dipasangkan bersama, kemudian pesanan pembelian itu pun dieksekusi.

Pasar lelang juga disebut sebagai open outcry system, di mana pialang dan pedagang berkomunikasi secara fisik dan lisan dengan saling berteriak serta menggunakan sinyal tangan di lantai perdagangan untuk membeli dan menjual sekuritas. Meskipun sistem ini perlahan-lahan dihapuskan oleh sistem elektronik, beberapa bursa masih menggunakan sistem lelang tersebut termasuk Bursa Efek New York (NYSE / New York Stock Exchange). Para profesional di pasar lelang tersebut sebenarnya berada di bawah ancaman kompetitif oleh sistem lelang elektronik yang mengklaim lebih efisien di mana mereka mengeksekusi perdagangan lebih cepat dan menunjukkan spread bid-ask yang lebih kecil dengan meniadakan perantara manusia.

Perusahaan yang terdaftar di NYSE memiliki kredibilitas yang tinggi karena tidak mudah untuk bergabung dalam salah satu bursa saham terbesar di dunia ini. Perusahaan-perusahaan tersebut harus memenuhi persyaratan pencatatan awal dan harus mematuhi persyaratan pemeliharaan tahunan. Agar tetap bisa berdagang di bursa, perusahaan harus menjaga harga mereka di atas $ 4 per saham.

Investor yang berdagang di NYSE mendapat manfaat dari serangkaian perlindungan minimum. Di antara beberapa persyaratan yang telah diberlakukan NYSE, dua persyaratan berikut ini sangat penting,  yaitu:

• Rencana insentif ekuitas harus mendapat persetujuan pemegang saham
• Mayoritas anggota dewan direksi harus bersifat independen, komite kompensasi harus seluruhnya terdiri dari direktur independen serta komite audit harus mencakup setidaknya satu orang yang memiliki keahlian akuntansi atau manajemen keuangan terkait.

Bursa Elektronik

Banyak bursa saham sekarang yang memungkinkan adanya perdagangan secara elektronik di mana tidak ada trader dan tidak ada aktivitas perdagangan fisik. Sebaliknya, perdagangan berlangsung di platform elektronik dan tidak memerlukan lokasi terpusat sebagai tempat pembeli dan penjual dapat bertemu.

Bursa dengan sistem elektronik ini dianggap lebih efisien dan jauh lebih cepat daripada bursa tradisional dan bahkan mampu melakukan perdagangan bernilai miliaran dolar setiap hari. Nasdaq adalah salah satu bursa elektronik terkemuka di dunia.

 

Nasdaq

Nasdaq kadang-kadang disebut sebagai ‘bursa berbasis layar’ karena pembeli dan penjual hanya terhubung dengan komputer melalui jaringan telekomunikasi. Bursa Nasdaq memiliki persyaratan pencatatan dan tata kelola yang mirip dengan NYSE. Sebagai contoh, sebuah saham harus mempertahankan harga minimum $ 4.10. Jika sebuah perusahaan tidak memenuhi persyaratan tersebut,  maka saham tersebut dapat dihapus dari daftar pasar over-the-counter (OTC).

 

Jaringan Komunikasi Elektronik (ECN / Electronic Communication Network)

Jaringan komunikasi elektronik (ECN) adalah bagian dari kelas bursa yang disebut sebagai sistem perdagangan alternatif (ATS / Alternative Trading System). ECN menghubungkan pembeli dan penjual secara langsung. Karena ECN memungkinkan hubungan langsung antara keduanya, maka ECN melewati para market maker. ECN bisa dianggap sebagai sarana alternatif untuk memperdagangkan saham yang terdaftar di Nasdaq dan bursa lain seperti NYSE atau bursa asing.

 

Over-the-Counter (OTC)

Istilah over-the-counter (OTC) mengacu pada pasar selain bursa terorganisir yang dijelaskan di atas. Pasar OTC umumnya mencantumkan perusahaan kecil. Banyak di antaranya telah masuk ke pasar OTC karena mereka dihapus dari daftar. Ada dua pasar OTC, yaitu Over-the-Counter Bulletin Board (OTCBB) dan Pink Sheet.

Penjelasan tentang OTCBB:

• Merupakan komunitas elektronik bagi para market maker.
• Perusahaan yang tidak terdaftar di Nasdaq sering masuk ke OTCBB.
• Tidak ada minimum kuantitatif / tidak ada penjualan tahunan / tidak ada aset minimum yang disyaratkan untuk pendaftaran

 

Penjelasan tentang Pink Sheet:

• Merupakan layanan pencatatan yang tidak mengharuskan perusahaan untuk mendaftar di SEC (Securities and Exchange Commission).
• Likuiditas seringkali minimal
• Perusahaan-perusahaan tidak diharuskan untuk meyerahkan 10-Q triwulan

 

Happy trading!